电力基础设施为核心的伊顿营收涨 19%，利润下滑13%，订单涨43%！

伊顿2026年上半年营收159.82亿美元，同比增长19%

净利润16.87亿美元，同比下降13%

芝能智芯出品

伊顿把自己的主营从多元工业，改成了以电力基础设施为核心的公司。

伊顿 2012 年收购 Cooper Industries，拿到更完整的电力保护和输配电产品线。今天伊顿能同时接公用事业电网、建筑配电、终端用电这三类活。后续陆续补齐从电网到机房的每一段，2021 年 16.5 亿美元拿下 Tripp Lite，主打 UPS 和机架配电，2025 年 Fibrebond 提供预集成模块化机房，2026 年 3 月以 95.5 亿美元完成 Boyd Thermal 收购，把液冷能力整合到数据中心产品线。

2026 年 1 月完成的 Ultra PCS 收购补强航空航天业务，上半年为这桩交易支付约 15.29 亿美元。9 月伊顿又签约收购欧洲中压配电企业 COL Group，公告企业价值 8.10 亿欧元，预计 2027 年一季度完成 。

2021 年卖掉液压 

液压业务 2020 年收入 18 亿美元，2021 年伊顿以 33 亿美元卖给丹佛斯。这次出售发生在传统工业和移动设备周期还在高位的时候，同年进的 Tripp Lite 指向的是数据中心。 

电气加航空航天占近九成

2025 年伊顿总收入 274.48 亿美元，四个分部分别是美洲电气 132.76 亿、全球电气 68.15 亿、航空航天 42.49 亿、Mobility 31.09 亿。电气两项加起来 200.91 亿，占 73.2%；加上航空航天是 88.7%。2026 年起原来的 Vehicle 与 eMobility 合并为 Mobility 分部 。2026年6月11日宣布，将旗下移动出行业务与德纳公司合并，交易估值约51亿美元。

Part 一 · 收入涨了19%

上半年营收 159.82 亿美元，同比增长 19%，有机增长 12%、并购贡献 6%、汇率贡献 1%。二季度单季 85.31 亿美元，同比增长 21%，其中有机增长 14%、并购贡献 7%。 

二季度末电气板块积压订单同比增长 43%，航空航天增长 28%。

美洲电气 151.75 亿美元，上年同期 113.77 亿；

全球电气 36.02 亿，上年同期 17.71 亿，翻了一倍多 。十二个月滚动订单方面，美洲电气有机增长 41%，全球电气 33%，航空航天 17%。电气业务滚动十二个月出货比 1.2，航空航天也是 1.2，整体积压订单约 241 亿美元，其中 71% 预计未来十二个月内交付。

上半年归属普通股股东净利润 16.87 亿美元，上年同期 19.45 亿，同比降 13%。同期调整后利润 23.22 亿 vs 22.25 亿，同比涨 4%。收购及剥离费用税后 2.78 亿、重组费用税后 0.49 亿、无形资产摊销税后 3.08 亿。

二季度毛利率 33.5%，上年同期 37.0%，下降 350 个基点。上半年毛利率 34.5%，上年同期 37.6%。 

分部层面，二季度分部营业利润率 23.1%，超指引上限 10 个基点，同比降 80 个基点，不过环比在改善，美洲电气环比升 190 个基点。美洲电气二季度营业利润率 27.5%，上年同期 29.5%；全球电气 19.8%，上年同期 20.1%；航空航天 22.8%，同比反而升 60 个基点。 

年初伊顿给的 2026 年全年指引是：有机增长 7% 至 9%、分部营业利润率 24.6% 至 25.0%。二季度业绩发布后，有机增长指引上调至 11% 至 13%，分部营业利润率降至 24.1% 至 24.5%。

6 月伊顿与 Dana 签订协议，把 Mobility 分拆并与 Dana 合并，公告估值约 51 亿美元。伊顿预计获得约 11 亿美元现金分配，现有股东持有合并后公司至少 50.1% 股份，目标在 2027 年一季度完成，目前仍需股东批准和监管审批。Mobility 二季度收入 8.41 亿美元，有机销售下降 2%，四个分部里唯一负增长的一块。营业利润率 13.0%，剥离这块低于平均的业务，也是目前很正常的操作。

管理层给出的 2030 年目标是有机收入年复合增长 6% 至 9%、分部营业利润率 28%，目前看来还是围绕一些中国企业没办法进入的市场来做的

小结：多元化经营的公司，开始逐步放弃汽车业务，目前看来是一个大的趋势。目前欧美公司能做的产业，也是慢慢局限到少数有增长，有利润的方向！