点森科技 - 科技资讯_数码产品_互联网观察_智能硬件【区角快讯】近期，华尔街两大顶级投行高盛与摩根士丹利相继发布研报，对半导体代工巨头台积电的未来走势给出了高度一致的乐观预判。在人工智能浪潮的持续推动下，两家机构均上调了对台积电的目标价及业绩预期，认为其增长动能将至少延续至2027年。
高盛的报告指出，得益于AI GPU、ASIC芯片、网络设备及服务器CPU需求的全面爆发，即便台积电不断扩充N2与N3产能，供应端仍可能面临紧张局面。基于此，高盛维持“买进”评级，并将目标价设定为新台币3300元。该机构预测，台积电今年第三、四季度营收将分别环比增长15.3%和11.0%，主要受AI/HPC强劲需求支撑。不过，由于N2制程量产带来的稀释效应，这两季度的毛利率预计将小幅回落至67.5%和67.3%，略低于第二季度的67.7%。
从更长周期来看，高盛预计台积电2026年和2027年的营收同比增速将分别达到42.0%和36.9%，毛利率则稳定在67.2%和67.5%。值得注意的是，为应对客户的长期订单需求，台积电的资本支出计划也被大幅上调，2027年和2028年预计分别增至850亿美元和980亿美元，远高于此前预估的780亿和820亿美元。此外，高盛还预测2027年先进制程价格将上涨5%～10%，成熟制程涨幅则在0%～3%之间。
摩根士丹利的观点同样积极，将其目标价从新台币2988元调升至3088元。该行认为，Blackwell芯片等AI产品的强劲需求以及3nm产能的满载，将推动台积电在法说会上把2026年全年营收年增率目标调升至40%至45%区间的中低段。对于第四季度，大摩预估营收季增幅度在10%至15%之间，第三季度毛利率有望触及指引上限67.5%。
展望未来，摩根士丹利预测2027年台积电7nm及以下先进制程的代工价格将上调5%至10%，这一举措有望带动当年毛利率逼近70%的大关。在资本开支方面，大摩预计2026年将维持在540亿美元水平，而2027年则会进一步扩张至750亿至800亿美元区间。综合来看，尽管短期毛利率略有波动，但长期来看，AI算力需求的刚性增长仍是台积电最核心的护城河。
