点森科技 - 科技资讯_数码产品_互联网观察_智能硬件【区角快讯】当摩根士丹利抛出最新估算数据时，整个半导体供应链的神经再次紧绷。这家华尔街投行指出，英伟达已提前锁定了2027年全球约37.3%的高带宽内存（HBM）供应量。更令人咋舌的是，其长期供应承诺金额从上一季度的1190亿美元，呈指数级飙升至2790亿美元，折合人民币高达1.87万亿元。
这笔巨额资金并非均匀分摊在未来几年。根据财报披露的细节，约920亿美元的承诺将在2027财年剩余时间内到期；而2028年和2029年，分别有870亿和880亿美元的额度等待兑现。在这场争夺战中，除了英伟达，谷歌母公司Alphabet以36%的占比紧随其后，AMD则占据12.1%。这三家科技巨头联手，几乎拿走了2027年市面上85%的HBM货源。
作为AI加速器的“心脏”，HBM的生产对晶圆面积的消耗远超传统DDR5内存。英伟达首席财务官Colette Kress直言不讳，供应承诺的激增主要源于存储采购需求的膨胀。然而，这种疯狂抢购正在反噬利润表。尽管2027财年第二季度毛利率维持在75%，但管理层已指引第三季度降至74%，第四季度更是可能下探至71%—72%。他们将这一压力直接归咎于不断攀升的内存定价。
具体来看，HBM4的单GB成本已从HBM3e时代的17至18美元，跳涨至31至32美元，近乎翻倍。伯恩斯坦机构预测，2027年HBM4定价可能进一步冲高至每GB 53美元；瑞银则估算，2027年HBM整体均价将较2026年上涨约79%。
值得注意的是，三大存储原厂的产能已被彻底瓜分。美光CEO桑杰·梅赫罗特拉在10月1日的财报会上坦言，2027年大部分HBM供应已签订协议，目前看不到供需恢复平衡的迹象。三星方面也证实，客户已将2027年的需求提前预订完毕，供需缺口预计比2026年更为严峻。
对于PC玩家和普通消费者而言，这意味着什么？英伟达等巨头的长约如同黑洞般吸走了大量存储产能，导致消费端内存供应持续吃紧。至少到2027年底，存储价格大概率维持高位甚至继续上行，PC整机、显卡以及SSD的成本压力，在短期内恐怕难以得到实质性缓解。
